银行股有望打响“翻身战”

　　昨日银行股迎来了一次久违的上扬行情，成为大盘领涨板块。早盘沪指在补了2010年12月31日缺口后，在金融股带领下市场逐渐雄起，接近中午收盘股指突破了2850点，盘中兴业银行一度触及涨停，兴业银行、南京银行、浦发银行、华夏银行、光大银行收盘涨幅都超过4%。业内人士认为，当前银行板块市盈率处于历史低值，每年一季度尤其是1月份或有大量新增贷款，成为板块异动的推动力，银行股有望走上价值回归之路，打一场翻身战。
 

　　大量新增贷款是主因

　　有消息称，1月信贷有较大放量，资金面可能相对宽裕。首先，年初一般都是银行集中放贷时期，去年年底信贷紧张，部分额度只能等到今年再放；其次，市场预期2011年还会通过上调存款准备金率、加息等手段来收缩流动性，在政策出台前，银行会提前冲一冲贷款。
 

　　“去年7.5万亿的信贷额度基本已满，银行积压了很多贷款，这笔贷款会在今年1月份集中放完，在信贷紧缩的情况下，不可能再拖。”一国有大行有关人士称。
 

　　大同证券研究所所长石劲涌认为，前期由于市场对房地产市场，甚至对国内经济前景有所担忧，再加上股市资金不是非常充足，所以大大压制了金融股的走势，但金融股目前估值处于历史低位，下行空间几乎没有，而每年20%以上的业绩增速却是确定的，所以价值回归是迟早的事，只是缺乏诱因。1月信贷有较大放量，预示今年银行盈利水平不排除超预期的可能，所以昨日银行股出现大幅反弹。
 

　　估值处于历史底部

　　业界人士指出，当前A股银行业平均PE/PB估值与金融危机时期市场最悲观阶段的估值水平相近，处于历史估值的最低端。
 

　　截至去年12月22日，银行板块市盈率为9.49倍，去年以来，该板块的估值一直徘徊在低位，尤其是在去年下半年，其市盈率一直在9~10倍之间徘徊，最低曾跌至去年9月底9倍市盈率的水平。
 

　　回顾历史数据，在2000年至2009年的10年中，银行板块市盈率仅有1次达到10倍以下水平，这一历史估值洼地产生于2008年大熊市的底部。
 

　　从市场自身运行的规律观察，行业间板块轮动迹象出现，市场行情由高估值行业向低估值行业蔓延，进而带动整体估值水平的回升。
 

　　石劲涌认为，由于金融股目前估值明显偏低，价值回归是一定会发生的事，所以从长线来看，金融股有望震荡走高。金融股的走高也将带动今年A股市场会好于去年，呈现震荡走高的态势。
 

　　一季度或面临“小阳春”

　　2010年走了一年惨淡行情的银行股，在新年首个交易周里普遍走强，中小银行股表现不俗，再度引起市场对银行股在2011年走势的憧憬。
 

　　最近1个月各大券商关于银行板块的投资报告显示，八成以上的券商对于今年银行板块充满信心，给予该板块“推荐”或者“看好”评级。
 

　　中证投资分析师卓翔宇认为，股在今年一季度可能会面临一个“小阳春”，利好主要体现在两个方面。第一，央行明确不再进行贷款的规模管理后，今年一季度贷款出现超预期增长；第二，美国经济增长远超预期，国债收益率屡创新高，市场传闻美、英等经济体提前升息的可能加大。一旦这两大预期落实，中短期而言，积弱已久的金融股可能出现报复性的反弹。
 

　　国泰君安表示，银行股迎来战略性建仓机遇，短期因部分调控政策仍有震荡调整要求，但从中长期来看，坚定看好银行板块，投资该板块应注重三条主线，首推三个代表：农行、招行、南京。分析员高传伦认为由于银行股价格处于历史低位，所以坚信大盘跌不下去了。比如说兴业银行和交通银行等。
 

　　中金公司则提出，2011年银行板块存在至少20%的绝对收益空间，首选农行、华夏、招行、民生，H股首选民生、中信。