华夏人寿股权争夺战：大股东难产 谁是白衣骑士？

　　来源：财经国家周刊　

　　作者：记者 宋怡青

导读：华夏人寿的股权变动，究竟最终会花落谁家？短期内可能仍无明确答案。

　　一波三折。华夏人寿保险股份有限公司（下称“华夏人寿”）的股权收购大戏还在继续上演。

　　中天金融能否如愿还打着问号。5月17日，中天金融（000540.SZ）发布公告，因重大资产重组，继续停牌。在这此前，中天金融对华夏人寿的股权收购大戏已经持续了5个多月。

　　与此同时，最近传言茅台集团也可能将参与中天金融对华夏人寿的收购。这一猜测的依据之一，是中天金融也是从贵州走出来的上市公司。对此，茅台集团至今没有回应。这是有关华夏人寿股权交易的最新消息。从2015年起，前有华资实业，后有中天金融，都对华夏人寿势在必得。

　　资本对华夏人寿的追逐，是因为它的行业地位。作为中国保险行业的新星，华夏人寿曾经缔造了快速成长的神话。

　　契机则是华夏人寿需要转型。从表面看，华夏人寿股权分散、没有实际大股东。成立仅十年，就力压保险业多位老兵，保费规模冲到了行业第四位。在速度的背后，是激进的投资策略和庞大的万能险业务。随着保险业回归保障，华夏人寿也在谋求转型，希望撕掉“万能险大户”的标签。

　　但透过热闹的股权争夺大战，却是一个尴尬的现实：华夏人寿的股权变动，究竟最终会花落谁家？这在短期内并没有一个明确的答案。可以肯定的是，一个优质股东的入主，将为险企带来稳定的投入和优质的市场资源，力促其转型升级。这对于亟待提升业务结构并完善内部治理的华夏人寿来说，显得尤为重要。

　　谁将是华夏人寿的下一任大股东？相对于资本的博弈，华夏人寿反应平静，此前曾公开表示，只是换了个控股股东，对业务没有任何影响。但是，股东的变动是否影响高管团队的稳定？华夏人寿的经营策略又将转向何方？能否延续此前“黑马”的态势？这依然值得市场关注。

　　华夏争夺战

　　华夏人寿的股权一直颇受各路资本青睐。

　　中天金融之前，是华资实业。早在2015年9月，华资实业（600191，SH）曾连发20个公告，详尽披露公司非公开发行预案，计划通过二级市场募资316.8亿元用于增资华夏人寿。按当时的计划，增资完成后，华资实业将取得华夏人寿51%的股权、实现绝对控股。

　　这场“蛇吞象”的戏码，在当时颇受关注。当时华资实业的市值60亿元，而华夏人寿仅资产就4000亿元。

　　然而两年之后，这场交易胎死腹中。2017年11月，华资实业发布公告决定终止2015年的融资计划并申请撤回申报材料。理由是自公告2015年度非公开发行股票预案以来，我国证券市场发生了较大变化，同时综合考虑融资环境和监管政策变化等因素。

　　华资实业的退出，客观上缘于《保险公司股权规定》（下称“规定”）的修订。规定要求，保险公司单一股东的持股比例上限由51%降为1/3。主观原因，据称或是因为华资实业的“明天系”烙印。

　　正当华资实业偃旗息鼓之际，中天金融（000540，SZ）又一路杀出。也是在去年11月，中天金融发布公告称，拟从北京千禧世豪电子科技有限公司和北京中胜世纪科技有限公司手中收购华夏人寿21%-25%股权，并将成为其第一大股东。这笔股权收购交易，初步定价不超310亿元。