国金：疫情对食饮影响究竟几何 当前应关注哪些标的?|疫情

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　　来源：国金食品饮料寇星

　　本报告的主要看点

　　1．从回归分析的角度对餐饮与白酒、调味品、啤酒之间的关系进行拟合测算；

　　2．基于终端数据来测算疫情对乳制品行业的影响，进行量化测算与定性分析；

　　3．分不同情景测算行业内重点公司全年收入和利润增速可能变化的范围，从而得出当前对应的估值的变化幅度，以便尽早判断各核心公司估值是否有可能被较大程度低估。

　　基本结论

　　目前市场对于食品饮料板块主要关注点在于：1）非典时期食品饮料板块走势如何？各子行业受到多大影响，促使板块逐步回暖的关键点是什么？2）当前疫情下，食品饮料板块受影响的主要是哪些子行业，预期将受到多大的影响？3）当前时点怎么看？本文我们试图基于回归分析以及终端数据来对以上三个问题进行量化测算与定性分析。

　　非典期间食品饮料板块表现基本较为稳健，各板块稳步回升拐点在于疫情基本缓解并得到控制。非典的爆发高峰（金麒麟分析师）期为2003年二季度，社零消费受到明显影响，其中批零波动较小，餐饮受影响较大。分不同子行业内重点公司来看，白酒板块与调味品板块公司业绩在非典疫情期间波动较大，乳制品与啤酒板块公司业绩在疫情期间波动较小。各板块稳步回升的拐点体现在2003年5月底-6月上旬，此时疫情基本缓解并得到控制，市场信心逐渐修复。