万科股权之争再添悬疑：宝能罢免万科全体董事提案，被万科董事集(2)

　　第四张好牌：修订重组案示好华润

　　万科最新发布的重组预案进行了六大修订，很有针对华润质疑的意味，或者说更像是要给华润一个交代。

第五张好牌：交出漂亮的业绩成绩单

　　2016年6月份，万科实现销售面积326.4 万平方米,销售金额424.0亿元。2016年1~6月份公司累计实现销售面积1409.0万平方米,销售金额1900.8亿元。靓丽的业绩报向华润及大小股东证明了万科管理层的能力。更难得的大概是，在这个华润否决重组提案、宝能要求罢免全部董事的6月，万科仍实现了424亿的销售业绩。

　　万科A复牌后的走势：2-3个跌停板为主流观点

　　不管万科出了多少张的好牌，当前股民更关心的是万科A复牌后将怎么走，毕竟股价走势与股民的利益更加息息相关。而市场普遍预计，万科A复牌后的股价下跌已是在所难免。就连万科董秘朱旭也表示，万科A复牌以后的确是有补跌的压力，这是不争的事实。也有市场人士表示，对于万科A复牌跌幅，目前有几种不同的测算方法，分别是按历史A/H股溢价、大盘和行业走势、市盈率三种模型，来估算万科复牌后的跌幅。

　　1按历史A/H股溢价来算：3个跌停 （图片来源：智通财经网）

　　按照A/H均价溢价比的换算，万科A复牌应该为16.51元/股，较停牌前24.43元/股，低32%，也就是说复牌后至少有3个跌停板。

　　2按大盘和行业走势来算：2个跌停 　　从2015年12月18日到2016年的7月1日期间，深证成指跌幅约18.46%；上证指数跌幅约18.09%。万科所处的房地产行业指数跌幅约26%，行业相似股保利地产股价跌幅约23.35%。综合以上数据，可将估计跌幅定在20%左右，则万科复牌后股价在19.54元一线，相当于至少2个跌停板。

　　3按市盈率来测算：至少3个跌停

　　万科今年一季度实现净利润8.3亿元，同比增长28.1%；2015年，万科净利润同比增长15%，每股收益为1.64元。以万科A过去5年平均市盈率10.5倍来计算，万科A股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来相当于至少3个跌停板。

　　万科A如果连续大跌：谁最痛？

　　虽然市场主流观点都认为万科A复牌可能会有2-3个跌停板。但对于任何一位万科A的投资人来说，股价下跌都是大家不想看到的局面。如果万科股价出现持续跌停，首先是宝能兜不住，因为无论杠杆资金还万能险资金，都是只能吃涨不能吃跌的；对华润而言，如果大跌，那更加进一步坐实国有资产流失的罪责，谁也承担不起；对被关在里面大半年的中小投资者，更是只能涨不能跌；对于万科管理层，如果股价大跌，那无疑意味着尚存一丝希望的重组宣告失败。

　　此外，有一组数据也值得关注，Wind统计显示，145只公募基金深“锁”万科A，合计市值52亿元，占万科A流通股比2.61%。若万科A复牌，公募基金的基金净值能够承受26%的跌幅，大约在2-3个跌停板之间。