江南嘉捷到底能有多少个涨停？ 答案超出你想象

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　　7日早上9点30分，江南嘉捷(601313,股吧)的“电梯”口拥挤不堪，逾1200万手买单挤破脑袋想往里钻，电梯里的人却丝毫没有要出来的意思。

　　10多亿资金追逐一只才3.97亿股的小盘股，看中的就是三六零借壳完成后，江南嘉捷将变身A股网络安全领域“一哥”。

　　不过，能跟周鸿祎一同搭乘电梯的毕竟只有少数，其中绝大多数是停牌前就买入股票的老股东。对大多数投资者来说，一个相当迷人的问题是：江南嘉捷复牌后究竟能有多少个涨停板？

　　回顾复牌首日，江南嘉捷毫无悬念一字涨停，成交量为56.67万元，直至收盘仍有超过454万手买单排队，收报9.67元。概念股中信国安(000839,股吧)、天业股份(600807,股吧)、炬华科技(300360,股吧)等股票也在尾盘封于涨停。被一篇自媒体文章“捧红”的乔治白(002687,股吧)，也一早封住涨停。

　　对于江南嘉捷的后市，“市场人士”判断差异颇大，保守派认为翻个倍差不多了，但看高到20个板以上的乐观派也不少。

江南嘉捷日K线图

　　对此，“正牌”研究机构也有发声。7日中午，安信证券发布关于江南嘉捷重组事件的研报，假设2018年重组顺利完成，自2018年起按照备考业绩进行预测，预计2017-2019年EPS分别为0.13、0.43、0.56元。“考虑增发摊薄因素，六个月目标价15.00元，对应2018年35倍估值。”

　　这个目标价定得高了还是低了？讲真，股价的事，没有人能给出标准答案。大家不妨跟随证券君来做一个沙盘推演。

　　首先来做估值测算。江南嘉捷目前总股本为3.97亿股，本次共计发行63.67亿股，重组完成后总股本增至67.64亿股。由于公司现有资产将完全剥离，所以重组完成后，上市公司体内的资产就是三六零。

　　而三六零2017至2019年度预测的扣非后净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元。撇开三六零可能的非经常性损益，单从业绩承诺的数字测算，2017年对应的每股收益约0.325元，2018年度、2019年度对应的每股收益为0.43元和0.56元。

　　Choice数据显示，网络安全板块股票最新的市盈率（TTM，整体法）约为51倍。按照三六零2017年度的预测业绩测算，对应股价约为16.6元。当然，如按算术平均法的市盈率，网络安全板块的市盈率平均达107倍，对应股价目标随之翻番。

　　按照市场动态估值做出的预测，八九不离十了吧？But，市场的情况远比模型复杂，说玄乎一点，就是人性之不可测。

　　2015年9月，分众传媒私有化后借壳七喜控股(002027,股吧)，尽管复牌只连续封了七个涨停板，但之后又震荡上涨股价再翻倍。2015年11月，巨人网络借壳方案公布后，世纪游轮(002558,股吧)复牌连收20个涨停板，股价从31元左右最高涨到了231元，涨幅超过六倍。