郭台铭和工业富联家底真相
作者 | 李彤
编辑 | 杨颢 李伟
又一个“独角兽”来了！
2018年5月24日，“富士康工业互联网股份有限公司”（以下简称“工业富联”）进行线上申购。IPO后，工业富联总股本达197亿，发行价对应的市值为2712亿。不出意外的话，首日将“顶格”上涨44%，市值轻松达到3900亿元。
不过，这是一场投资者盛宴，还是一段可能充满劫数的未知旅程，投资者需谨慎判断。
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“绿灯侠”的市值亮起“黄灯”
这是一次非典型IPO。
2018年2月1日，工业富联向中国证监会提交了《招股说明书》（申报稿）。工业富联招股说明书中《募集资金用途》一节，披露了8大方向的20个投资项目，总金额高达272.53亿。
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5月22日晚，工业富联（601138.SH）发布了最终版《招股说明书》，每股发行价被定为13.77元，发行19.69亿股、募集资金271.2亿元。
工业富联享受“一路绿灯”待遇，但我们想提醒的是，在A股投资者“慷慨大度”的背景下，这一估值水平畸高。此次鸿海拿出35%的业务注入A股上市公司，市值比母公司还高40%！
按坊间的乐观论调：鉴于“稀缺性”可给予30倍PE，市值有望突破5000亿元，成为科技股的新龙头。但对于市值数千亿的大盘股，仅凭概念和投机炒作是不行的。
前车之鉴不可忘却。巨人网络借壳世纪游轮(002558,股吧)(002558.SZ)曾让投资者兴奋不已，市值一度冲高到1500亿。但2018年5月23日市值仅为524亿元，缩水1000亿；分众传媒(002027.SZ)回归后，市值一度达到2000亿，目前已跌至1400亿左右；被广泛看高一线的顺丰控股（002352.SZ）市值问鼎过3000亿，王卫身家一度超过马化腾，但最新市值为2117亿，较最高点跌落40%；360回归后，市值于2018年2月28日冲到4400亿，而最新市值不到2400亿，三个月蒸发2000亿……
如果工业富联市值冲到5000亿、6000亿，下跌的空间比上面提到的几家大得多。“黄灯”闪烁，“韭菜”们要小心了！
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苹果组装业未注入A股上市公司
对国人来讲，富士康因代工苹果手机而家喻户晓。其实富士康还给诺基亚等几乎所有世界大牌手机代工，还生产手机的“精密机构件”，还有从机顶盒到工业机器人(300024,股吧)的许多产品。2017年销售收入达1563亿美元（看清楚，是美元）。
听说工业富联要在A股上市，许多人马上想到“组装苹果”的富士康来了，甚至有个别媒体也这样说。投资者千万要注意此次在A股上市的工业富联不包括组装苹果手机的业务。
富士康的母公司鸿海精密在台湾证券交易所上市（代码2317），最新市值约520亿美元。代工苹果手机业务就在鸿海精密旗下。2017年，iPhone热销，鸿海市值曾冲至700亿美元一线。进入2018年，由于投资者对iPhone X出货量的担忧，鸿海市值跌掉四分之一。
为苹果代工名声大噪之后，鸿海为照顾老客户的感情，将其它品牌手机代工业务单独拿出来成立“富智康”并在香港上市，代码2038，最新市值115亿港元（折合人民币92亿）。
准备在A股IPO的业务被打包装入“工业富联”，2017年销售收入3545亿（折合554亿美元），占鸿海精密的35%。
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